Buy American, hire American!
Als we deze leus van president Trump zouden betrekken op dollarbeleggingen, doet zich de volgende vraag voor. Is het - wanneer we aannemen dat de verzwakking van de dollar ten opzichte van de euro nog even aanhoudt - nog wel verstandig om nog dollarbeleggingen in uw portefeuille op te nemen respectievelijk aan te houden? Op deze plek krijgt u geen beleggingsadviezen, maar wordt er enkel ingegaan op (een nuancering van) het valuta-effect van dollarbeleggingen. Wanneer u het rendement op dollarbeleggingen uitdrukt in euro's, is het valuta-effect medebepalend voor uw rendement. Maar het beleggen in Europese bedrijven is evenmin zonder valutarisico.
Als de waarde van valuta verandert, heeft dit (ook) invloed op Europese bedrijven die exporteren of hun omzet/winst voor een groot deel buiten de eurozone behalen. Bij veel grote beursgenoteerde ondernemingen is dat het geval. Door de enorm toegenomen globalisering behalen grote internationale ondernemingen tegenwoordig vaak minder dan 30% van hun omzet op de thuismarkt. De meeste grote Europese bedrijven zijn dus aan veel meer valutarisico blootgesteld dan het risico van de valuta waarin het aandeel staat genoteerd. Al deze valuta bepalen de koers van het aandeel op lange termijn – dus niet alleen de valuta waarin het aandeel staat genoteerd. Met veel grote Amerikaanse ondernemingen is dat net zo. Op de lange duur is het valutarisico hierdoor dus kleiner dan het op het eerste gezicht lijkt.