Benchmarkgegevens voor waardering van een kantoor
Bij waardebepaling van een accountants- en administratiekantoor is een toekomstvisie nodig. Prestaties uit het verleden spelen daarbij een ondergeschikte rol. Met de DCF-methode wordt bij de waardering rekening gehouden met het toekomstige verdienvermogen van het accountants-/ administratiekantoor. Voor een koper is dat in feite het enige dat telt. De hoogte van de disconteringsvoet, oftewel de rendementseis die wordt toegepast/gevraagd, geeft aan welk risico door de koper wordt ervaren en wat de kans is dat de geprognosticeerde vrije kasstroom ook daadwerkelijk wordt gerealiseerd. De disconteringsvoet heeft een grote invloed op de waarde van het kantoor en vraagt dus om een goede onderbouwing. Een vergelijking met benchmarkgegevens is hierbij van grote waarde.
De disconteringsvoet is samengesteld uit een aantal risicopremies:
- risicovrije rendement, gebaseerd op de gemiddelde rente van een tienjarige Nederlandse staatsobligatie;
- de marktrisicopremie: het extra rendement dat wordt behaald door risicodragend kapitaal boven het risico-vrije rendement;
- de Small Firm Risk premie: het extra risico voor het investeren in kleinere ondernemingen;
- de risicopremie voor een specifieke onderneming.
Met name de risicopremie voor een specifieke onderneming is van grote invloed op de waardering van je kantoororganisatie. Deze wordt onder meer bepaald door:
- de behaalde gemiddelde omzet per medewerker;
- de gerealiseerde verdiensten per kantooreigenaar;
- het aantal gewerkte en betaalde uren versus het aantal gefactureerde uren;
- de spreiding van activiteiten;
- de leeftijdsopbouw van medewerkers;
- de kostenstructuur van het kantoor;
- de afhankelijkheid van afnemers (spreiding klantenportefeuille);
- de toegepaste uurtarieven.
Door de uitkomsten te vergelijken met collega-organisaties in de sector kan vastgesteld worden of het te waarderen kantoor beter of slechter scoort. Hoe beter het kantoor scoort hoe lager de specifieke risicopremie. Benchmarkgegevens zijn daarbij een belangrijke bron.
Tip
Door als kantoor deel te nemen aan het jaarlijkse NOAB/Fiscount Kantoorcijfers onderzoek, blijft de benchmark betrouwbaar en weet je waar je staat in vergelijk met je collega kantoren.
Heb je belangstelling om mee te doen, klik hier