Bedrijfswaarderingconflicten (5): verschillende waarde-begrippen
Twee DGA’s zijn met elkaar in conflict gekomen en hebben besloten ‘uit elkaar te gaan’. De één (A) zal daartoe de ander (B) uitkopen. Een gezamenlijke zakelijke ‘kennis’ heeft een waardebepaling gemaakt en naar hen ‘opgestuurd’. Per e-mail. Echter, partijen komen er niet uit en de sfeer wordt grimmiger. Als ik aan tafel word uitgenodigd en de DCF-waardering bekijk, valt op dat deze waardering de toets der kritiek prima kan doorstaan. Het lijkt een acceptabel compromis, gemaakt op basis van de input van beide partijen. Het is ook niet zo dat partij A het niet kan of niet wil betalen (c.q. financieren). Ze willen er ook beiden graag uitkomen. Maar wat speelt er dan wel?
De getallen zijn in het hoofd van de partijen gaan zitten als de absolute waarheid. Maar – vervelender nog – partijen halen doorlopend de verschillende waardenbegrippen door elkaar: ondernemingswaarde, goodwillwaarde, waarde van de aandelen, EBITDA-waarde en tja, dan wordt het lastig onderhandelen. We pellen het geheel af en partijen komen er gelukkig uit.
Tip
Stuur nooit zonder nadere begeleiding een waarderingsrapport ‘de ether in’. Het valt namelijk niet altijd mee om dit goed te lezen, en veel ondernemers veronderstellen bepaalde getallen als de absolute waarheid. En als die dan ook nog eens door elkaar worden gehaald, zijn partijen eerder verder van huis dan dichterbij. Waarderen is een subjectieve aangelegenheid, die we zoveel als mogelijk proberen te objectiveren. In alle redelijkheid: dat kan niet per e-mail.
Een kwestie laten begeleiden en/of een bedrijfswaardering laten maken? Neem dan contact op met drs. Servaas M.M. Vrijburg, zakelijk mediator en business valuator (s.vrijburg@fiscount.nl).
drs. Servaas Vrijburg
zakelijk mediator • bedrijfswaarderingskundige • trainer • RvT • Sparringpartner voor commissarissen, bestuurders en ondernemers
0297 349 889s.vrijburg@fiscount.nl